DeFiが金融の未来である理由

分散型金融（DeFi）の人気の高まりは、従来型金融（TradFi）の終焉を告げるものとして広く喧伝されています。まだその段階には至っていませんが、DeFiが人々の想像力を捉えている理由は明確です。DeFiプロトコルにロックされた総価値（TVL）は1,000億ドルを超えています。

それだけではありません。DeFiの担保の68%以上を占めるEthereumは、2021年10月までの12ヶ月間で6兆ドル相当のトランザクションを決済しました。

EthereumベースのDeFiトランザクションの市場規模は、TradFiに真っ向から挑戦していることを十分に証明しています。さらに、DeFiはTradFiと比較してより競争力のある金利での資金調達を可能にすることから、機関投資家が信用ニーズを満たすための優先的な選択肢となる日も近いかもしれません。

では、DeFiがいかにして低コストの資金調達を実現しているかを見ていきましょう。

TradFiにおける既存の金融機関は、オンボーディングから取引執行、そして清算・決済などのポストトレード業務に至るまで、クライアントへのサービス提供コストが高くなっています。イングランド銀行の試算によると、TradFi機関は年間約200億ドルをトレード処理に費やしています。分散型台帳技術（DLT）を活用することで、TradFiはポストトレード決済費用の最大80%を削減できる可能性があります。

高いサービスコストとレガシーインフラの存在は、TradFiの金融イノベーション能力を制限しています。多くの銀行や中央証券保管機関は、既存の資産クラスの改善を目指したトークン化プロジェクトを試験的に進めています。これらのプロジェクトは技術的な実現可能性を示しているものの、実際の稼働には至っていません。

新システムへの移行コストを考慮すると、これらのプロジェクトのビジネスケースを成立させることは容易ではありません。さらに、新技術に合わせた既存プロセス、ステークホルダーおよびユーザー行動の調整という課題もあります。かつて営業・トレーディング部門が音声からデジタルへ移行した際にも、同様の状況が見られました。異なるスキルを持つ人材による新たなビジネス部門がデジタルビジネスを成長させる一方で、音声に特化した人材とシステムは縮小していきました。

DeFiは、TradFiの構造を一切使用せずに代替的な資金調達の仕組みを構築しているため、新たで革新的な資金調達オプションによってTradFiを破壊的に変革する好位置にあります。「より優れたユーザー体験を再構築するにはTeslaのような存在が必要でした。FordやToyotaは既存の販売モデルを破壊することなしにはそれを実現できなかったでしょう」と、ConsensysのエグゼクティブディレクターであるElizabeth Matthewは述べています。

DeFi内に既存の市場インフラソリューションが存在しないことは、資本市場のライフサイクルにおけるユーザー体験を再考するための肥沃な土壌を提供しています。これにより、新たなfinancial primitives、代替的な資金調達の仕組み、そして利回り創出の機会が生まれています。DeFiは現在、Aave、Compound、Uniswapなど17,000以上のプロトコルで構成されており、貸付、借入、ステーキング、ヘッジ、スワップ、yield farmingなどに活用されています。

DeFiはまた、インターネットが出版や広告に対してもたらした変革と同様に、様々な資産の製造・流通コストを劇的に削減しました。こうした低コスト化の一因は、第三者の仲介者を排除するDeFiのピアツーピア型レンディングの仕組みにあります。これにより、信用へのアクセスを求める機関は、銀行や他の金融機関に手数料を支払うことなく、直接アクセスできるようになります。

MetaMask Institutional（MMI）は、最も広く使われ信頼されているDeFiウォレットMetaMaskの機関投資家向けバージョンであり、EVMと互換性のあるプロトコルへの最も幅広いアクセスを通じて、DeFiの無限のイノベーションへのアクセスを提供します。これは、ほぼすべてのdappがMetaMaskとの統合を前提に構築されているためです。MMIを通じて、組織はトレーディング、レンディング、yield farming等の投資戦略を実行することができます。

機関投資家に求められるセキュリティ、業務効率、コンプライアンス要件を妥協することなく、DeFiへの比類なきアクセスを提供できるのはMMIだけです。

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