SpaceXは161ドルで引けた。暗号資産市場が予測していた。

SpaceX IPOは6月11日に価格が決定し、6月12日にNasdaqに上場しました。約1.75兆ドルという史上最大の公開株式募集になると予想されており、この株式への関心と熱狂は前例のないものとなっています。また、資本のローテーションはすでにオンチェーンで確認できます：Bitcoin ETFから44億ドルが流出、IPO前のperpsにおいて合成建玉（OI）が2億1,500万ドル積み上がり、PolymarketのSpaceXアウトカムマーケットでは3,300万ドル以上が取引されています。これらはcryptoだけが可視化できるシグナルであり、すべてMetaMaskからアクセス可能です。

アップデート—2026年6月13日： SPCXは6月12日にNasdaqに上場し、初日の終値は160.95ドルで、IPO価格135ドルから19.3%上昇しました。日中高値は176.52ドル、時価総額は2.1兆ドルを超えました。Polymarketの終値時価総額マーケットが決済され、1.75〜2.0兆ドルのブラケットが払い出されました。本記事が6月10日に最初に公開された時点では約157ドルで推移していたHyperliquidのperpは、上場当日の朝に176〜183ドルまで上昇した後、終値付近の172ドル近辺に落ち着き、Nasdaq終値に対して約7%のプレミアムとなりました。以下の元記事は2026年6月10日時点の状況を反映しています。

SpaceXのオンチェーン：Perp、RWA、予測市場

Perps： HyperliquidのSPCX perpetualは、MetaMask Perpsから今すぐ利用可能です。USDC決済、期限なし。IPO前のコントラクトは上場時に標準的なSPCX perpへ自動移行します。

トークン化株式： Ondo Global MarketsがSPCXをトークン化し、MetaMask SwapsのEthereumメインネット経由でNasdaqの上場と同日に提供される予定です。セルフカストディアル、24時間/週5日取引、少額分割購入対応。

予測市場： SpaceX IPO終値時価総額マーケット、バリュエーションブラケット、IPO日程マーケットがPolymarketで公開されており、MetaMaskからアクセスできます。

提供状況は地域によって異なります。

SpaceXの資本ローテーション：データが示すもの

このナラティブはあらゆる場所で語られています：投機的な資本がcryptoから流出し、AI IPOの波へと向かっているというものです。Michael Saylor、BNP Paribas、そして数十ものCrypto Twitterスレッドが同じ主張を展開しています。しかし、このローテーションが実際に確認できるオンチェーンの各所で何が起きているかを詳しく見ている人は少ないのが現状です。

Bitcoin ETFの資金流出。 先週報告したように、米国のスポットBitcoin ETFは5月15日から6月3日にかけて13セッション連続で純流出を記録しました。これは2024年1月の商品ローンチ以来最長の連続記録です。流出総額は44億ドル。5月15日以降、BTCは約21%下落し、6月5日には60,000ドルを下回り、2024年9月以来初めての水準となりました。同日、Nasdaqは4.2%下落し、2026年最悪のセッションとなりました。

同じ資本を争う競合の規模。 SpaceXは約750億ドルを調達しています。OpenAIは8,520億ドル、Anthropicは9,650億ドルで申請しました。大手ハイパースケーラーの設備投資（CapEx）合計は2026年に6,000億ドルを超えると予測されています。Saylorはこれを端的に表現しました：約4,000億ドルのAI構築投資がわずか6ヶ月で調達された一方、Bitcoin ETFは5月14日以降40億ドルの流出を記録しました。資本プールは同じです。変わったのは配分の意思決定です。

Cryptoのデータは別の側面を示しています。 SpaceXへのエクスポージャーは流出ではなく、むしろ積み上がっています。

• SPCX IPO前のperpsは、Hyperliquid、Coinbase、Binance、その他の取引所全体で建玉2億1,500万ドル超、累積取引量22億ドルを積み上げています

• PolymarketのSpaceXアウトカムマーケットは3,300万ドル超の取引量を集めています

• Nasdaq上場初日にトークン化SPCXを提供予定のOndo Global Marketsは、わずか8ヶ月未満でTVL10億ドルを突破しました

資本はcryptoから流出しているだけではありません。perps、トークン化株式、そして他では存在しない予測市場を通じて、SpaceXへのアクセスのためにcryptoを経由して流入もしています。ローテーションのストーリーは現実です。しかし、それは単純な「資金流出」よりもはるかに複雑な話です。

SpaceXの基本情報

固定価格135ドルで5億5,560万株のクラスA株。 Nasdaqティッカーはスペースエックス（SPCX）。初回取引予定日：2026年6月12日。バリュエーション：約1.75兆ドル。この案件はすでに超過申し込みとなっており、需要は約1,500億ドルと調達額の約2倍に達しています。

SpaceXは2026年2月にxAIと合併し、合算バリュエーションは1.25兆ドルとなりました。S-1によると、2025年の連結売上高は186億7,000万ドル、純損失は49億4,000万ドルで、これはxAIの63億5,000万ドルの営業損失が主因です。Starlinkは114億ドルの売上高に対し、営業利益率39%を達成しました。

Crypto特有の注目点：SpaceXのS-1は、公正価値約12億9,000万ドル相当の18,712 BTCの保有を開示しました。オンチェーントラッカーは8,285 BTCと推定していました。FASBの公正価値会計のもとでは、これらの保有資産は四半期ごとの決算に反映されます。SPCXは、この株式を購入するすべてのTradFiアロケーターにとって、部分的にBitcoinのプロキシとなります。

Elon Muskは議決権の82.4%を保持しています。既存株主は366日間のロックアップ対象です。宇宙セクター全体の文脈については、以前のSpaceX Alphaカバレッジをご覧ください。

3つのSpaceXマーケット、1つの参照価格

金曜日までに、SPCXへのエクスポージャーは複数の異なるマーケットに同時に存在します：Nasdaq普通株、MetaMask上のOndoによるトークン化SPCX、MetaMask経由のHyperliquid上のSPCX perps、そしてPolymarketのアウトカムコントラクトです。

最も豊富な情報はこれらの間のベーシスにあります。SPCX perpとNasdaqの初値の比較は、cryptoとTradFiの価格発見を測定するものであり、Cerebrasの先例は最初の6取引時間以内に100〜250ベーシスポイントの収束ウィンドウがあることを示唆しています。perpとトークン化スポットのスプレッドは、perpがアロケーションのヘッジに使われているのか、方向性のある確信を表明するために使われているのかを明らかにします。

MetaMask上のSpaceX perps：135ドル対約155ドルのベーシス

SPCX perpsはHyperliquidのHIP-3/Trade.xyzビルダーマーケットで稼働しており、MetaMask Perpsから取引可能です。執筆時点：マーク価格は約155ドル、Hyperliquid単独の建玉は約9,750万ドル（取引所全体では2億1,500万ドル超）、累積取引量は22億ドルです。

プレミアム。 perpはIPO価格135ドルに対して約15%の初日上昇を織り込んでいます。これは、Nasdaqで1株も取引される前の、合成マーケットが示す初値の予想レンジです。

自動移行。 IPO前のSPCXコントラクトは上場時に標準的なSPCX perpetualへ自動的に転換されます。クローズも再オープンも不要で、非公開から公開へのエクスポージャーが継続します。ポジションはシームレスに引き継がれます。IPO後、このコントラクトはMetaMask上の他の株式perpと同様に機能します：SPCXの価格に対してレバレッジをかけたロング/ショートエクスポージャー、24時間/7日間、USDC決済、証券口座不要。データの連続性が保たれるため、IPO前のマーク価格とNasdaqの初値の間のベーシスは、収束精度を測るクリーンな指標となります。

収束の先例。 CerebrasがNasdaqに上場した際、HyperliquidのIPO前perpはすでに350ドルの始値から1.3%以内の価格を示していました。これが、これらの合成マーケットが真の価格発見をもたらすのか、それとも単なる投機的なノイズなのかを判断するベンチマークです。SPCXははるかに大きなテストケースとなります。

ファンディングのパラドックス。 IPO価格に対するプレミアムにもかかわらず、年率換算のファンディングは最近わずかにマイナスでした。単純な一方向のロング熱狂であれば、ファンディングは大幅にプラスになるはずです（ロングがポジションを維持するためにショートに支払う）。マイナスのファンディングは、現在の水準での相当なショートまたはヘッジ需要を示しています。金曜日に向けてファンディングが急激にプラスに転じるかどうかに注目してください。価格が上昇してファンディングが大幅にプラスになれば、それは過密状態のシグナルです。価格がプレミアムを維持しながらファンディングがフラットまたはマイナスのままであれば、ヘッドラインが示唆するよりもマーケットが双方向である可能性があります。

OIキャップ。 SPCXはHyperliquid上で1億5,000万ドルのストリーミングOIキャップが設定されており、現在の建玉はすでにその約3分の2を消費しています。金曜日に向けて需要が高まれば、キャップに達する可能性があります。キャップに達したperpマーケットは、より広いベーシス、より大きなスリッページ、清算やオラクル更新時のより激しいスクイーズが発生する可能性があります。

TSLAのperpsはすでにMetaMask上で最も活発な株式perpsの一つであり、トレーダーが注目し続けるでしょう。TSLAは歴史的にMuskのセンチメントを追跡しており、SPCXは初日から新たな相関データポイントを生み出します。

メカニズムの詳細については、perpetual futuresとスポットの比較をご覧ください。

トークン化SPCX

MetaMaskはすでにOndo Global Marketsを通じて260以上のトークン化された米国株式、ETF、コモディティを提供しており、EthereumメインネットのMetaMask SwapsからUSDCを使ってアクセスできます。SPCXが次の対象です。

OndoのGlobal Listingモデルは、公開株式トークンを原資産取引所への上場と同日にオンチェーンで提供します。トークン化されたSPCXエクスポージャーは、6月12日のNasdaqオープンから数時間以内にEthereum、Solana、Baseで利用可能になる可能性があります。

トークン化された価格は、時間外取引や流動性が薄い時間帯にNasdaqの価格から乖離する場合があります。そのスプレッド自体がシグナルとなり、マーケットがトークン化されたIPOアクセスを株式所有の真の代替として扱うのか、それとも独自の価格ダイナミクスを持つ商品として扱うのかを測定します。

トークン化株式の仕組みについては：トークン化リアルワールドアセットの理解、RWAトークンの検証方法、セルフカストディアルとカストディアル取引の比較をご覧ください。

PolymarketのSpaceXオッズ：SPCXに関する予測市場の見方

予測市場は異なる視点を提供します：価格エクスポージャーではなく、特定のアウトカムに対する確率加重された見方です。MetaMaskからアクセスできるPolymarketには、合計3,300万ドル超の取引量を集めた複数のアクティブなSpaceXマーケットがあります。

終値時価総額。 最も活発に取引されているマーケットは、SPCXの時価総額が初日終了時にどこに着地するかを問うものです。クラウドは時価総額が1兆ドルを超える確率を99%と見ており、IPOバリュエーションが1.75兆ドルから2兆ドルの間に収まる確率を95%と見ています。

オッズが加える情報。 perpは継続的なマーク価格を示します。予測市場は特定の閾値でのバイナリアウトカムに価格をつけます。合わせて見ると：perpのマーク価格は合成マーケットがSPCXの始値を約155ドルと予想していることを示し、予測市場はバリュエーションが1.75兆ドルから2兆ドルの間に収まる確率が95%であることを示しています。

MetaMask AlphaはMetaMaskのマーケットダイジェストです。ファイナンシャルアドバイスではなく、コンテキスト、データ、シグナルを提供するものです。

免責事項：このコンテンツは一般的な情報提供のみを目的としており、金融、投資、税務、または法律上のアドバイスを構成するものではなく、特定のデジタル資産の売買や特定の投資戦略の採用を推奨するものではありません。