2026 年頂尖永續合約 DEX

A perps DEX 是一種去中心化交易所，交易者可在此開設永續期貨的槓桿多頭或空頭倉位——這類合約追蹤資產價格且無到期日——無需中央中介機構托管其資金。2026 年交易量最高的 perps DEX 分別為 Hyperliquid、Aster、Lighter、Grvt 和 ApeX Protocol，各自採用不同的訂單簿設計、結算鏈及手續費結構。「槓桿」意指倉位規模超過交易者實際投入的資金。本文將對頂級 perps DEX 進行排名，說明各平台的架構，並從手續費、區塊鏈網路及結構等面向進行比較。如需 perps 入門介紹，請參閱永續期貨新手指南。

免責聲明：以下內容僅供教育目的，不構成財務建議、招攬，亦不適用於英國受眾。永續期貨具有風險，並不適合所有用戶。

什麼是「perps 去中心化交易所」

Perps 去中心化交易所（DEX）是一種交易平台，可在不由中心化交易所托管用戶資金的情況下，交易永續期貨合約——即追蹤標的資產價格且無到期日的衍生品。結算、撮合或兩者皆在主流區塊鏈網路或專用區塊鏈上進行。交易者通常連接自托管錢包，而非將資金存入中心化或由經紀商控制的帳戶。Perps DEX 主要有兩種模型。

• 訂單簿模型。買賣訂單直接相互撮合，類似傳統交易所的訂單簿。2026 年交易量最高的五個平台——Hyperliquid、Aster、Lighter、Grvt 和 ApeX Protocol——均採用此模型的變體。

• 流動性池模型。交易者針對共享流動性提供者（LP）資金池開倉，即由他人提供資本以賺取手續費，而非與另一位交易者的訂單對賭。GMX 和 Gains Network 採用此模型，有時稱為點對池（peer-to-pool），但隨著訂單簿設計主導市場頂端，兩者的交易量排名均已大幅下滑。

兩種模型本質上並無優劣之分；各自以不同方式在交易者、流動性提供者和協議本身之間分配風險與成本，詳見下方各平台的個別介紹。

2026 年頂級 perps DEX 的排名方式

本指南中的 5 個 perps DEX 依據 DefiLlama 的 30 天交易量排名，因為交易量及其背後的流動性最直接影響成交品質和滑點，並在相同維度下進行比較。第一項是交易量與流動性，來源為 DefiLlama；若結算完全在鏈上且可獨立驗證，數據可信度較高；若平台自行申報數字，則需更謹慎看待。第二項是各 DEX 的手續費結構，即交易者實際支付的吃單方與掛單方費率。第三項是結算網路；運行自有區塊鏈或應用鏈的平台，與建立在共享智能合約上的平台相比，風險特性不同。第四項是設計模型，影響定價、成交確定性及風險承擔方。

頂級 perps DEX 在交易量、手續費、鏈及設計上的比較

下表為某一時間點的快照。交易量和手續費數字每日變動，請至各協議的儀表板查看最新數據。

資料來源：五個平台的 30 天交易量及未平倉合約數據均來自 DefiLlama，截至 2026 年 7 月 30 日；手續費及槓桿詳情來自各協議文件及下方個別介紹中引用的權威評測。Aster 的頭條交易量部分為自行申報，需比完全鏈上平台更謹慎看待。

Hyperliquid

Hyperliquid 運行自有的 layer-1 區塊鏈，專為訂單簿交易而建，直接在鏈上處理訂單、取消、交易及清算，而非在鏈下撮合後僅記錄最終結果，詳見 Hyperliquid 指南。它已佔據去中心化永續合約交易量的最大份額：DefiLlama 的排名顯示，其份額約佔所有追蹤永續合約交易量的三分之一，截至 2026 年 7 月 30 日，30 天交易量約為 1,963 億美元，累計交易量接近 3.9 兆美元。未平倉合約——即目前持有倉位的總價值——約為 105 億美元，部分得益於 HIP-3 框架，該框架允許第三方在 Hyperliquid 的基礎設施上推出新的永續合約市場。

交易者存入 USDC，連接自托管錢包，截至 2026 年 7 月 30 日可在 350 多個交易對上以最高 50 倍槓桿交易，據 CoinGecko。用戶自行掌控資金，無需將托管權轉移給交易所或經紀商。Hyperliquid 也為 MetaMask Perps 提供支援，讓交易者可直接從 MetaMask 錢包開設永續倉位，無需另外設立交易所帳戶。

Aster

Aster 將訂單簿撮合與無橋接存款流程相結合，讓交易者無需額外的橋接步驟即可跨多條鏈為帳戶充值。截至 2026 年 7 月 30 日，據 DefiLlama，其 30 天交易量約為 417 億美元，未平倉合約約為 19.3 億美元，在去中心化永續合約平台中排名第二。其吃單方手續費在專業模式下低至約 0.035%，並宣傳特定主要交易對最高 1001 倍槓桿，其他交易對槓桿上限較低，據 Coin Bureau。

Lighter

Lighter 在以太坊上的自有應用專用零知識 rollup 上運行中央限價訂單簿，每筆交易撮合、保證金檢查及清算均由 zk-SNARK 證明驗證，據 DefiLlama。可驗證撮合設計是其主要亮點，並搭配以零售用戶為優先的手續費模型：標準零售帳戶的掛單方和吃單方手續費均為零，而做市商則支付小額溢價。截至 2026 年 7 月 30 日，其 30 天交易量約為 357 億美元，未平倉合約接近 8.81 億美元，在去中心化永續合約平台中排名第三，並提供最高 50 倍槓桿。由於結算完全在鏈上且經過證明驗證，其申報數字可獨立查核，而非自行申報。

Grvt

Grvt（發音為「gravity」）是一個混合型永續合約交易所，將中央限價訂單簿與自有 zkSync 架構 layer-2 鏈上的自托管結算相結合，旨在提供中心化交易所的交易體驗，同時無需交易者放棄資金托管權。截至 2026 年 7 月 30 日，據 DefiLlama，其 30 天交易量約為 349 億美元，未平倉合約約為 3.54 億美元。其手續費在同類平台中屬於最低之列，掛單方手續費接近 0.0001%，吃單方手續費約為 0.045%，並提供最高 50 倍槓桿。Grvt 也已將業務擴展至永續合約以外的收益和財富管理產品，將自身定位為比多數同業更具機構性、更注重合規的平台。

ApeX Protocol

ApeX Protocol 透過其 ApeX Omni 產品，運行一個採用全鏈帳戶模型的訂單簿永續合約交易所，讓交易者可透過 zkLink 基礎設施在以太坊、BNB Chain 和 Solana 之間充值和交易，無需手動在鏈間轉移資產。截至 2026 年 7 月 30 日，據 DefiLlama，其 30 天交易量約為 330 億美元，未平倉合約接近 1.185 億美元。用戶無需支付 gas 費；吃單方手續費約為 0.05%，掛單方手續費約為 0.02%，槓桿最高可達 100 倍。跨鏈充值功能及較高的槓桿上限是其在訂單簿領導者中的主要差異化優勢。

其他值得關注的 perps DEX

除了交易量最高的五個平台外，還有幾個 perps DEX 值得了解。dYdX 是鏈上訂單簿的先驅，現在運行於自有的 Cosmos SDK 應用鏈——dYdX Chain，由驗證者網路負責運行訂單簿並結算交易。GMX 採用隔離池架構：在其 v2 設計中，每個市場由各自專屬的流動性池支撐，而非共用一個資金庫，將風險限制在單一市場內。

在 Solana 上，Jupiter 運行一個廣受歡迎的流動性池永續合約產品，交易針對 Jupiter 流動性提供者（JLP）池進行。這些平台的交易量低於訂單簿領導者，但 GMX 和 Jupiter 顯示流動性池模型仍具有真實的市場吸引力。

訂單簿與流動性池設計的差異

2026 年交易量最高的五個去中心化永續合約平台——Hyperliquid、Aster、Lighter、Grvt 和 ApeX Protocol——均採用訂單簿設計，直接在買賣雙方之間撮合交易。這往往能為活躍交易對提供更緊的價差，但依賴足夠多的獨立交易者和做市商來填充訂單。另一種架構——流動性池——將每筆交易路由至共享 LP 資金庫，如 GMX 和 Gains Network，可保證任何規模的交易都有對手方，但 LP 回報與交易者虧損直接掛鉤，反之亦然。流動性池平台曾主導市場的早期階段，但目前在交易量上已遠落後於訂單簿領導者。

資金費率、清算機制和保證金計算在兩種模型中的運作方式大致相同：多空倉位之間定期支付的小額款項（稱為資金費率）使永續合約價格與標的現貨價格保持一致；若抵押品低於維持保證金門檻，倉位將自動平倉（即清算）。如需完整說明，請參閱永續期貨清算機制及永續期貨關鍵概念的解說文章。

影響 perps DEX 交易成本的真正因素

頭條吃單方手續費只是永續倉位成本的一部分。另外三項費用往往隨時間累積更為顯著：資金費率——依市場哪一方較擁擠而對倉位有利或不利；價格衝擊——大額訂單在流動性較薄的市場中對自身造成的價格不利移動；以及在流動性池平台上，依倉位佔用資金池比例計算的借貸或使用費。在流動性薄或持續不利資金費率的平台上，低廣告吃單方手續費可能比在流動性更深平台上支付更高手續費的持倉成本更高。僅憑吃單方費率比較平台，會忽略大部分真實成本，這正是為何流動性深度和資金費率歷史與公告手續費同樣重要。

如何選擇使用哪個 perps DEX

沒有任何一個 perps 平台在所有面向都是最佳選擇，因此交易者應根據自身優先考量和需求選擇 DEX。以下配對建議來自上方各平台的介紹，而非對某一平台的排名推薦。

資料來源：30 天交易量排名來自 DefiLlama；手續費及槓桿詳情來自 Lighter Docs、CoinGape 及 Coin Bureau，截至 2026 年 7 月 30 日。

支援 perps DEX 的加密貨幣錢包

本指南介紹的 perps DEX 均可透過主流自托管加密貨幣錢包存取。例如，MetaMask 原生支援 Hyperliquid，並可透過網頁存取 Aster、Lighter、Grvt 和 ApeX。下表顯示各錢包在頂級 5 個 perps DEX 上的比較及其差異化功能。

注意：原生支援是指 perps DEX 內建於錢包中，交易無需離開應用程式或擴充功能。網頁存取是指錢包透過其內建瀏覽器或 WalletConnect 開啟 DEX 的網頁應用程式。不支援該網路是指區塊鏈網路或連接缺口（例如不支援 BNB Chain 或無 WalletConnect）使該路徑不可行。平台列顯示各錢包的運行環境：僅限行動應用程式（Mobile），或行動應用程式加瀏覽器擴充功能（Mobile + extension）。Builder fees 是部分托管錢包附加在其發送至永續 DEX 訂單上的額外費用，在 DEX 標準交易手續費之外收取。供應情況因地區而異。

安全性考量

永續合約交易所的安全性不僅限於智能合約審計。運行自有鏈或 rollup 的訂單簿平台（如 Hyperliquid、Lighter 和 Grvt）將風險集中在該鏈的驗證者集合、證明系統和共識機制上，而非共享智能合約層面。流動性池平台則將風險集中在共享資金庫的智能合約，以及 LP 存款與交易者未平倉倉位之間的平衡上，因為在極端市場波動中，大幅失衡可能導致資金池抵押不足。

Hyperliquid 作為這些平台中規模最大的，既體現了運行專用鏈的優勢，也展示了其取捨。在鏈上完整處理訂單、保證金和清算，提供了深度且透明的執行，但也將安全性集中在該鏈自身的驗證者集合和共識機制上，而非共享智能合約層；USDC 存款透過 Arbitrum 橋接合約到達，增加了一個值得審查的風險面。其長期運營歷史和多次審計是其優勢，但沒有任何自有鏈平台是完全無風險的。對於希望獲得這種執行深度同時不放棄資金托管權的交易者，MetaMask Perps 將訂單路由至 Hyperliquid，同時將資金保留在交易者自己的錢包中。

鏈上歷史較短、交易量自行申報，或驗證者和審計機構規模較小的新興平台，其風險特性與擁有多年持續運行時間及多次獨立審計的協議不同。因此，審查平台的審計歷史、上線時間及事故記錄，是評估這些平台的標準程序，而非僅依賴交易量排名。

Perps 法規與地區可用性

可用性、槓桿限制及所需驗證因平台和交易者所在司法管轄區而異，使用前應直接向各協議確認資格。例如，Hyperliquid 依據其使用條款限制美國、安大略省（加拿大）及受制裁司法管轄區（如伊朗、北韓、敘利亞和古巴）的用戶，但在許多其他市場仍可存取，包括新加坡、香港、南韓、法國和澳洲。

永續期貨交易在多個司法管轄區受到限制或不可用。本文提及的去中心化永續合約平台在受制裁國家均不可用，部分平台面臨特定的零售限制。例如，英國金融行為監管局（FCA）於 2021 年禁止向零售消費者銷售加密衍生品，而歐盟的 MiCA 框架並未明確涵蓋永續合約等槓桿衍生品，使其在舊有的 MiFID II 制度下處於法律灰色地帶，如永續期貨新手指南所述。