Kalshi vs Polymarket: сравнение двух крупнейших рынков предсказаний в 2026 году

Kalshi и Polymarket — крупнейшие в мире платформы рынков предсказаний. На обеих трейдеры покупают и продают контракты, привязанные к исходу реальных событий. Каждый контракт стоит от $0,01 до $0,99 и выплачивает $1,00, если выбранный вами исход произошёл, или ничего — если нет. Таким образом, цена отражает рыночную оценку вероятности этого исхода (контракт за 60 центов подразумевает 60%-ную вероятность). Polymarket запустился в 2020 году, а Kalshi открылся для широкой публики в 2021 году после получения федеральной лицензии в 2020 году. Обе платформы охватывают тысячи событий в сфере спорта, политики, криптовалют, культуры и финансов, и обе используют центральную книгу лимитных ордеров (CLOB) — актуальный список заявок на покупку и продажу, которые биржа сопоставляет автоматически, как на фондовой бирже.

На этом сходство заканчивается. Kalshi полностью регулируется Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — американским ведомством, надзирающим за рынками фьючерсов и деривативов, — и рассчитывается по сделкам в обычных долларах США, как традиционная биржа. Polymarket рассчитывается в USDC — стейблкоине, то есть цифровом долларе, который всегда стремится сохранять стоимость в $1, — в блокчейне Polygon. Платформа работает в двух версиях: регулируемая CFTC американская (Polymarket US) и более крупная международная (Polymarket International), функционирующая отдельно. Платформы взимают разные комиссии, доминируют в разных категориях — Kalshi исторически тяготеет к спортивной торговле, тогда как Polymarket лидирует в политике и мировых событиях — и доступны не во всех регионах и штатах США.

Совокупный ежемесячный объём торгов на рынках предсказаний двух платформ достиг $44,8 млрд в июне 2026 года по данным The Block — более чем втрое превысив средний ежемесячный оборот ~$14 млрд всех легальных спортивных букмекеров США в 2025 году, согласно анализу Pew Research Center.

Дисклеймер: это руководство носит исключительно образовательный характер. Оно не является финансовым советом, офертой и не предназначено для аудитории из Великобритании. Контракты на события рынков предсказаний сопряжены с риском и подходят не всем пользователям.

Когда использовать Kalshi, а когда Polymarket

Выбор подходящей платформы рынков предсказаний зависит от того, чем хочет торговать пользователь, где он находится и как предпочитает пополнять счёт. Универсального ответа нет. Ни одна платформа не вытесняет другую — многие активные трейдеры держат аккаунты на обеих и выбирают ту, где лучше цены и выше ликвидность или объём для конкретного рынка.

Как устроены сделки на Kalshi и Polymarket

Практическое различие между Kalshi и Polymarket для трейдеров: Kalshi — это традиционная централизованная биржа, которую пополняют обычными деньгами: ACH-переводом, wire, дебетовой картой, PayPal, Venmo или Google Pay. Polymarket International работает на блокчейне, поэтому пополнять счёт можно в USDC или любым EVM-токеном в поддерживаемой сети через ведущий криптокошелёк, например MetaMask. Polymarket US — отдельная регулируемая версия со своими правилами. Это разделение определяет всё: от структуры комиссий до скорости ввода и вывода средств — именно это и рассматривается в данном сравнении.

Объём торгов Kalshi и Polymarket в 2026 году

Kalshi и Polymarket считают объём по-разному. Kalshi отчитывается о так называемом номинальном объёме: каждый контракт учитывается по номинальной стоимости $1 вне зависимости от фактической цены сделки. Поскольку контракт, торгующийся по 30 центов, всё равно добавляет $1 к номинальному показателю, эта цифра может выглядеть больше реально переходящих из рук в руки денег. Показатели Polymarket рассчитываются по иной методологии. Аналитики, отслеживающие обе платформы, предупреждают, что измерения не идентичны, поэтому приведённые ниже цифры лучше воспринимать как ориентир по масштабу, а не как точное сравнение.

Источники таблицы: The Block (данные по объёму) · Kalshi Series F на $22 млрд + выручка · Инвестиции ICE в Polymarket на $2 млрд

У кого больше объём в спорте и политике — у Kalshi или Polymarket?

Обе платформы в итоге специализируются на разных вещах, и это разделение острее, чем многие думают. (Более широкий обзор категорий рынков предсказаний см. в руководстве по топ-категориям рынков предсказаний в 2026 году.)

Анализ Pew Research Center, опубликованный 27 мая 2026 года, показал, что с июля 2024 года спорт составлял 80% совокупного объёма торгов на Kalshi и 39% — на Polymarket. Спорт, политика и криптовалюты в совокупности обеспечивают 91% объёма Kalshi и 90% объёма Polymarket за тот же период.

Доминирование Kalshi в спорте стало его главным двигателем роста — эта категория является основным источником дохода платформы. Доминирование Polymarket в политике говорит об обратном: именно политика и мировые события — его конёк; рынки президентских выборов в США 2024 года торговались на миллиарды долларов, и по сей день это самый глубокий пул контрактов на политические события в мире. Кроме того, торговля на всех геополитических рынках и рынках мировых событий здесь остаётся бесплатной, что привлекает активность в категории, где Kalshi взимает стандартные комиссии. А поскольку большинство пользователей Polymarket уже держат криптовалюту, платформа видит активную торговлю и на рынках, ставящих на цены криптоактивов.

Чемпионат мира по футболу 2026 года усилил это разделение. На Kalshi рынок победителя чемпионата мира к началу июля 2026 года, по имеющимся данным, привлёк более $800 млн ставок. Но этот единственный заголовочный рынок — лишь верхушка айсберга: обе платформы выставляют сотни контрактов на ЧМ — от исходов матчей до пропов на лучшего бомбардира. На Polymarket рынок победителя чемпионата мира — крупнейший спортивный рынок в истории платформы — к 7 июля 2026 года принял около $3,9 млрд, а на следующий день перешагнул отметку $4 млрд.

Какими контрактами можно торговать на Kalshi и Polymarket?

Обе платформы торгуют бинарными контрактами на события, однако доступный ассортимент, порядок листинга рынков и механизм расчётов различаются. На Kalshi каждый рынок проходит официальное одобрение — это ограничивает их количество, но добавляет уровень регуляторной проверки. Polymarket позволяет любому желающему создать рынок практически на любую тему — именно поэтому здесь появляются нишевые и вирусные рынки, которых нет на Kalshi.

В середине 2026 года Kalshi также запустил бессрочные фьючерсы на криптовалюты — тип контракта, позволяющий делать ставки на движение цены токена без даты истечения, с нулевыми комиссиями на старте для наращивания торговой активности. Бессрочный фьючерс на Bitcoin был запущен первым 3 июня 2026 года, вслед за ним появились контракты на Ethereum и XRP, а Solana была анонсирована следующей.

Парлеи — одиночные ставки, объединяющие несколько исходов, где для выигрыша необходимо угадать все, — стали важным драйвером в 2026 году. С момента открытия чемпионата мира по футболу 2026 года 11 июня парлеи составляют почти половину совокупного объёма Kalshi по данным анализа InGame. Polymarket тоже предлагает парлеи, хотя их доля в общей активности меньше.

Если вы уже держите криптовалюту, Polymarket удобнее: поскольку платформа работает на блокчейне, вы можете пополнять счёт прямо из самокастодиального кошелька — криптокошелька, где вы, а не компания, контролируете средства. Рынки предсказаний MetaMask prediction markets, работающие на базе Polymarket, доступны для торговли в прямом эфире в два касания с мобильного устройства.

Комиссии Kalshi и Polymarket

Обе платформы взимают комиссии, которые растут вместе с неопределённостью рынка: выше — на контрактах с равными шансами (близких к 50/50), ниже — на почти очевидных исходах. И обе делят трейдеров на две группы. Тейкеры покупают или продают мгновенно, принимая уже выставленный ордер; они платят основную комиссию. Мейкеры выставляют ордер и ждут, пока кто-то его примет; они платят мало или ничего, поскольку создают возможности для торговли другим участникам. Базовая идея одинакова на обеих платформах, но ставки различаются.

Kalshi использует единую формулу для большинства рынков: комиссия максимальна на самых неопределённых ставках и снижается по мере роста вероятности исхода. В точке максимальной неопределённости (контракт по цене около 50 центов) комиссия тейкера достигает 1,75 цента за контракт. Мейкеры платят примерно четверть от этого. Пополнение через банковский перевод (ACH) или wire бесплатно; дебетовые карты — 2%. Вывод средств бесплатен. (Точная формула: 0,07 × цена × (1 − цена) за контракт, округлённая до ближайшего цента.)

Polymarket начал взимать комиссии с тейкеров 30 марта 2026 года, и ставка зависит от категории. В точке максимальной неопределённости комиссии составляют от $0,75 за 100 акций в спорте до $1,75 в криптовалютах, с промежуточными значениями для политики, финансов и технологий. Геополитика и мировые события остаются полностью бесплатными. Мейкеры не платят ничего — более того, они получают ежедневный рибейт (частичный возврат), выплачиваемый из комиссий тейкеров. На самой платформе Polymarket нет комиссий за депозит, вывод или обналичивание, хотя вы всё равно заплатите небольшие сетевые комиссии блокчейна, а также комиссию за обработку карты, если покупаете USDC картой через стороннего провайдера, например MoonPay.

Источники таблицы: Расписание комиссий Kalshi (PDF) · Документация по комиссиям Polymarket

Что это означает на практике: нулевые комиссии мейкеров и рибейты Polymarket могут снизить затраты, особенно для трейдеров с высоким объёмом. Банковское финансирование Kalshi и автоматическое оформление налоговых форм 1099 упрощают торговлю, однако пользователи, как правило, платят больше за каждую сделку в среднем ценовом диапазоне (30–70 центов). (Комиссии — лишь половина стоимости сделки; разница между ценами покупки и продажи — вторая половина, и она быстро накапливается на менее активных рынках.)

Этот разрыв в комиссиях отражается на выручке. Анализ торговых данных Kalshi от InGame показал, что с момента запуска Kalshi суммарно собрал около $1,15 млрд комиссионных доходов, причём примерно $850 млн из них — только в 2026 году, и основную часть обеспечивают спортивные контракты. В дни пика чемпионата мира ежедневные комиссии Kalshi превышали $13 млн. Polymarket, переключившийся на комиссии для тейкеров лишь в марте 2026 года, зарабатывает значительно меньше.

Регуляторные вопросы Kalshi и Polymarket

Kalshi получил статус контрактного рынка от CFTC в 2020 году, став первой федерально регулируемой биржей контрактов на события в США, и открылся для широкой публики в 2021 году. Статус designated contract market (DCM) — та же официальная лицензия, которую CFTC выдаёт крупным фьючерсным биржам. Kalshi начинал с рынков экономических данных, погоды и политики, а затем добавил спортивные контракты в январе 2025 года.

Polymarket также запустился в 2020 году как рынок предсказаний на блокчейне, рассчитывающийся в USDC в сети Polygon. В июле 2025 года Polymarket приобрёл две компании с лицензиями CFTC — биржу QCX и клиринговую организацию QC Clearing — за $112 млн, переименовав их в Polymarket US и Polymarket Clearing. В сентябре того же года Polymarket получил no-action letter от CFTC, сигнализирующий о том, что регуляторы не будут предпринимать дальнейших правоприменительных действий против платформы. В ноябре 2025 года CFTC выдал Amended Order of Designation — официальное разрешение, открывшее Polymarket доступ к американскому рынку через посредников. К декабрю 2025 года Polymarket начал поэтапный запуск приложения для пользователей из США.

10 июня 2026 года CFTC опубликовал проект правила, предусматривающего оценку контрактов на спортивные события в индивидуальном порядке. По данным ESPN, большинство контрактов на исходы (победитель матча, турнира, сезона) будут разрешены, тогда как контракты, которые CFTC считает подверженными манипуляциям, — включая травмы игроков, решения судей и отдельные игровые пропы, — будут запрещены. По состоянию на 31 июля 2026 года правило находилось на стадии публичного обсуждения.

Федеральные суды разошлись во мнениях о применимости законов штатов об азартных играх. 6 апреля 2026 года Третий апелляционный округ подтвердил судебный запрет, защищающий спортивные контракты Kalshi в Нью-Джерси, постановив, что федеральный закон наделяет CFTC исключительной юрисдикцией. 7 июля 2026 года федеральный судья в Нью-Йорке отказал в блокировании применения закона штата об азартных играх к Kalshi. Это противоречие делает правовую доступность платформ зависимой от юрисдикции и, по всей видимости, приведёт к рассмотрению дел в вышестоящих судах.

Законны ли Polymarket и Kalshi во всех штатах США?

Обе платформы доступны резидентам США через свои регулируемые CFTC подразделения. Kalshi имеет лицензию с 2020 года, а Polymarket US запустился в декабре 2025 года после приобретения необходимых лицензий. Но «доступны» и «доступны везде» — не одно и то же.

Всё больше штатов утверждают, что контракты на спортивные события — это не что иное, как нелицензированные азартные игры. По состоянию на начало июля 2026 года официальные лица как минимум 11 штатов направили официальные предупреждения с требованием прекратить деятельность, а судебные разбирательства ведутся более чем в дюжине штатов по данным CBS Sports. CFTC под руководством председателя Майкла Селига дал отпор, подав в суд на несколько штатов с аргументом, что федеральный закон наделяет именно его, а не штаты, правом последнего слова в отношении этих рынков. По данным Pew Research Center, более половины штатов США уже ограничивают ставки на выборы в той или иной форме.

Исход этих дел может определить, будут ли рынки предсказаний работать по единым общенациональным правилам или по запутанной мозаике, меняющейся от штата к штату. В контексте сравнения Polymarket и Kalshi практическое различие таково: обе платформы сталкиваются с одинаковыми вызовами на уровне штатов в отношении спортивных контрактов, однако более длительная история Kalshi как полностью лицензированной биржи даёт ему небольшое преимущество в правовом аргументе о приоритете федеральных норм. Polymarket, в свою очередь, обеспечивает доступ к значительно большему числу рынков благодаря международной версии: в апреле 2026 года Polymarket International обработал около $9 млрд торгов против $1,3 млрд на американской версии по данным анализа Crypto Briefing. Некоторые американские трейдеры выходят на международную платформу через VPN, однако это выводит их за рамки регулируемой американской системы.

В любом случае перед началом торговли необходимо проверить актуальные ограничения на уровне штата — особенно в отношении контрактов на спортивные события.

У кого глубже ликвидность — у Kalshi или Polymarket?

Ликвидность — это просто то, насколько легко войти в позицию и выйти из неё по справедливой цене. На ликвидном рынке достаточно покупателей и продавцов, поэтому вы можете торговать нужным объёмом, не сдвигая цену. Рынок может выглядеть привлекательно на бумаге и при этом быть практически неторгуемым, если на другой стороне никого нет.

Спортивные рынки Kalshi входят в число наиболее ликвидных на обеих платформах. Спорт — его самая высокообъёмная категория, и в ходе чемпионата мира 2026 года отдельные матчевые рынки, например Канада против Марокко, привлекли более $48 млн торгов на Kalshi по данным The Block. Поскольку пополнить счёт на Kalshi можно обычными деньгами, платформа привлекает более широкую повседневную аудиторию: Kalshi принимает PayPal, Venmo, Google Pay и дебетовые карты помимо банковских переводов, так что для начала работы не нужен опыт в криптовалютах. Polymarket, напротив, пополняется в USDC из криптокошелька.

Политические и геополитические рынки Polymarket, как правило, имеют больше покупателей и продавцов, чем аналогичные рынки на Kalshi. Анализ TRM Labs за март 2026 года показал, что большинство активности на Polymarket приходится на умеренно активных трейдеров (от 11 до 1000 сделок), тогда как меньшая группа высокообъёмных трейдеров совершает более 10 000 сделок каждый. Ежедневный рибейт Polymarket даёт этим активным трейдерам весомый стимул продолжать выставлять ордера, что и поддерживает ликвидность этих рынков.

Спреды — разница между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи — как правило, минимальны на самых активных рынках платформы. Высокоактивные события — крупные выборы, матчи чемпионата мира, популярные ставки на цены криптовалют — обычно привлекают достаточно покупателей и продавцов, чтобы спреды оставались узкими, тогда как на менее активных рынках спреды шире и незаметно съедают доходность. Если вы торгуете на рынках Polymarket через MetaMask, вы можете проверить актуальный спред перед размещением сделки — это поможет оценить, подходит ли рынок с низкой ликвидностью или небольшим объёмом для торговли.

Криптокошельки с поддержкой Kalshi и Polymarket