DAI vs USDS: ¿cuál es la diferencia?

DAI es una stablecoin descentralizada vinculada al dólar estadounidense, respaldada por activos criptográficos sobrecolateralizados bloqueados en contratos inteligentes en redes blockchain públicas, en lugar de reservas de efectivo custodiadas en un banco. USDS es el token sucesor de DAI; ambos son emitidos por Sky (el protocolo anteriormente conocido como MakerDAO). DAI y USDS funcionan sobre el mismo sistema de colateral subyacente, tienen como objetivo mantener un valor estable de $1 y son gobernados por los titulares del token SKY de Sky (anteriormente MKR), en lugar de por una sola empresa. Este artículo explica cómo funcionan DAI y USDS, por qué existen, cómo se relacionan y en qué se diferencian.

Aviso legal: Esta guía tiene únicamente fines educativos. No constituye asesoramiento financiero, ni una solicitud, y no está dirigida al público del Reino Unido. Las stablecoins, incluidas DAI y USDS, conllevan riesgos y pueden no ser adecuadas para todos los usuarios.

¿Qué es DAI?

DAI es una stablecoin descentralizada con respaldo criptográfico, creada por MakerDAO y lanzada en Ethereum en diciembre de 2017. Se acuña cuando los usuarios bloquean colateral criptográfico en contratos inteligentes, y mantiene un valor estable de ~$1 mediante sobrecolateralización y gobernanza comunitaria, en lugar de reservas bancarias. Para una explicación completa, consulta la página del token DAI.

¿Qué es USDS?

USDS (el Sky Dollar) es el sucesor de DAI, emitido por Sky desde agosto de 2024. Funciona sobre el mismo sistema de bóvedas sobrecolateralizadas que DAI, se convierte con DAI en proporción 1:1 sin comisión y añade funcionalidades como el Sky Savings Rate. Para una explicación completa, consulta la página del token USDS.

¿Cómo mantienen DAI y USDS su paridad?

Tanto DAI como USDS se basan en la sobrecolateralización para mantener su paridad. Para acuñar cualquiera de los dos tokens, el usuario deposita más valor en colateral criptográfico del que recibe en stablecoins, lo que protege al sistema frente a caídas en el precio del colateral. Si el colateral de una posición cae demasiado cerca del valor de la stablecoin emitida contra él, se liquida automáticamente: el colateral se vende para saldar la deuda y mantener la solvencia del sistema, asumiendo el titular de la posición la pérdida. Además, la gobernanza de Sky establece parámetros que empujan la paridad de vuelta hacia $1: comisiones de estabilidad (intereses sobre la deuda generada), los tipos de colateral aceptados y una tasa de ahorro. El modelo fue puesto a prueba desde sus inicios. Durante el primer año de DAI, el ETH (su único colateral en ese momento) cayó más de un 80% en valor, y aun así DAI mantuvo su paridad, algo que MakerDAO citó como una prueba temprana de su solidez. USDS utiliza la misma maquinaria de bóvedas y liquidaciones; no tiene colateral propio, ya que la conversión entre ambos tokens se realiza a través de un contrato de tasa fija en lugar de nuevas bóvedas.

Rendimiento de stablecoins: las tasas de ahorro de DAI, USDS y Sky

Cada token cuenta con un mecanismo de ahorro. DAI tiene el DAI Savings Rate y su token envuelto sDAI; USDS tiene el Sky Savings Rate (SSR), que se obtiene aportando USDS para recibir el token con rendimiento sUSDS, actualmente con un 3,52% APY a 27 de julio de 2026. El SSR es una tasa variable establecida por la gobernanza de SKY, no por una fórmula automática. No hay comisión para entrar ni salir, y el rendimiento proviene del Sky Agent Network, un conjunto de asignadores aprobados por la gobernanza que gestionan reservas a través de diversas estrategias, incluidas préstamos y activos del mundo real tokenizados. Sky orienta ahora a los ahorradores hacia USDS y sUSDS.

Por qué existe USDS: el cambio de marca de MakerDAO a Sky

Sky cambió su nombre desde MakerDAO en agosto de 2024 para lanzar la primera fase del plan "Endgame" de su fundador Rune Christensen, publicado por primera vez a mediados de 2022 según informó Cointelegraph. Ese plan de ruta proponía reestructurar el proceso de gobernanza único e cada vez más lento de MakerDAO en unidades más pequeñas y semiindependientes, denominadas "Stars", siendo Spark la primera de ellas, a medida que el protocolo escalaba hasta gestionar miles de millones de dólares en colateral y se expandía hacia activos del mundo real. Se presentó como un cambio estructural, no un simple cambio de nombre cosmético, diseñado para permitir que el protocolo escale y para mantener una gobernanza resiliente más allá de cualquier fundador.

El despliegue fue controvertido. Un mes después del cambio de marca, partes de la comunidad presionaban para revertirlo, en parte porque la estructura de dos tokens —con DAI y MKR aún en circulación junto a los nuevos tokens USDS y SKY— generaba confusión sobre cuál sería el activo "real" en el futuro, según informó DL News. Una votación de gobernanza mantuvo finalmente la marca Sky, con aproximadamente el 79% de los votos a favor de la nueva identidad, según informó CryptoSlate, aunque DAI y MKR nunca fueron desactivados y ambos siguen funcionando.

Cronología: de MakerDAO a Sky

Fuente: la inversión de Andreessen Horowitz, el anuncio oficial de MakerDAO; el despliegue en Solana, Blockworks.

DAI vs USDS: comparativa de stablecoins

Fuente: CoinGecko y el panel de stablecoins de DefiLlama, a julio de 2026. Ambas cifras utilizan CoinGecko para mayor coherencia; DefiLlama reporta actualmente una cifra inferior para USDS, en torno a $7.600 millones, por lo que el dato de USDS debe considerarse aproximado y verificarse en el momento de la publicación.

Cómo convertir DAI a USDS

La conversión de DAI a USDS a nivel de protocolo se realiza a través de un contrato conversor operado por Sky: el usuario deposita DAI, que queda bloqueado, y se acuña una cantidad equivalente de USDS en su cartera. Al invertir el proceso, se quema el USDS y se libera el DAI bloqueado. La tasa es fija en 1:1 sin comisión en ninguna dirección, y la conversión ha sido opcional desde 2024, por lo que DAI sigue funcionando con normalidad independientemente de si el titular convierte o no. El titular también puede intercambiar entre DAI y USDS a través de una cartera autocustodiada como MetaMask, que actúa como agregador, obteniendo cotizaciones de múltiples exchanges descentralizados para mostrar un precio en lugar de enrutar a través del conversor de Sky.

Las conversiones a nivel de exchange son una capa separada y más contundente que emergió en 2026. Por ejemplo, Binance anunció el 20 de marzo de 2026 que convertiría los saldos de DAI custodiados a USDS, retiró sus pares spot de DAI a las 03:00 UTC del 7 de abril de 2026 y lanzó pares de USDS de reemplazo dos días después, junto con la suspensión de depósitos y retiros de DAI. OKX realizó su propia instantánea de conversión de saldos a mediados de abril de 2026, y crypto.news informó de que Coinbase programó su ventana de conversión para el 4 al 6 de mayo de 2026. Nada de esto afecta al DAI o USDS custodiado en una cartera autocustodiada; las conversiones de los exchanges solo se aplican a los saldos custodiados en esas plataformas específicas.

¿Cómo se gobiernan DAI y USDS?

DAI y USDS son gobernados por la comunidad de Sky a través del token SKY, el sucesor del token MKR. Los titulares del token votan sobre qué tipos de colateral acepta el sistema, qué tasas de interés y comisiones de estabilidad se aplican, y cómo se establece el Sky Savings Rate. Dado que la gobernanza está distribuida entre los titulares de tokens en lugar de concentrarse en una sola empresa, ninguna entidad puede unilateralmente congelar un saldo de DAI o USDS ni reescribir las reglas de la noche a la mañana. Dicho esto, la concentración de poder de voto entre grandes titulares sigue siendo un riesgo de gobernanza latente, y algunos críticos argumentan que la creciente dependencia de Maker/Sky de activos del mundo real tokenizados, como los Treasuries, reintroduce una forma de exposición centralizada a contrapartes que el diseño original de DAI pretendía evitar.

¿Dónde se pueden comprar, vender o intercambiar DAI y USDS?

DAI y USDS se compran, venden e intercambian principalmente en Ethereum y redes EVM, y en el ecosistema de las finanzas descentralizadas para trading, préstamos, endeudamiento y generación de rendimiento. DAI se originó en la red principal de Ethereum, donde aún reside su contrato canónico y la lógica de bóvedas, y también circula en forma de puente —donde un saldo bloqueado en Ethereum respalda un token equivalente en otra red— en Arbitrum, Optimism, Polygon, Base y Gnosis Chain. USDS ha seguido un camino diferente: Sky lo ha desplegado de forma nativa, no solo mediante puente, en Ethereum, Base y Solana, con más redes compatibles con EVM (aquellas que ejecutan contratos inteligentes al estilo de Ethereum) previstas. Aun así, la gran mayoría del suministro de USDS —aproximadamente el 97% a julio de 2026 según DefiLlama— sigue estando en Ethereum, y toda la lógica de creación de bóvedas y liquidaciones se ejecuta en la red principal de Ethereum independientemente de la cadena en la que se encuentre un saldo con puente.

En DeFi, ambos tokens funcionan como unidad estable para préstamos y endeudamiento, como liquidez base para pares de trading y como forma de generar rendimiento a través de sus respectivos mecanismos de ahorro. Tanto DAI como USDS también pueden custodiarse de forma autónoma en MetaMask, donde las claves privadas permanecen en el dispositivo del titular, y ambos tokens están disponibles para su custodia en Ethereum y una variedad de otras redes.

Riesgos de las stablecoins DAI y USDS

DAI y USDS conllevan varios riesgos que conviene comprender:

• Volatilidad del colateral: los activos criptográficos y del mundo real que respaldan DAI y USDS pueden perder valor rápidamente, y los movimientos extremos someten a presión el sistema de liquidaciones.

• Concentración de gobernanza: las decisiones dependen de los votos de los titulares del token SKY, y el poder de voto puede concentrarse entre grandes titulares o fondos.

• Riesgo de contratos inteligentes: ambos tokens funcionan sobre código, incluidos los contratos de bóvedas, liquidaciones y conversión, cualquiera de los cuales podría contener errores no descubiertos.

• Riesgo de paridad: bajo presión, DAI y USDS, como cualquier stablecoin, pueden cotizar ligeramente por encima o por debajo de $1.

• Exposición a activos del mundo real: una proporción creciente del respaldo de Sky incluye Treasuries tokenizados y crédito privado, lo que introduce riesgos de contraparte y legales que difieren del colateral criptográfico en cadena.

• Riesgo de migración en exchanges: un titular que mantenga DAI en un exchange centralizado durante una ventana de conversión forzada puede encontrar los depósitos, retiros o el trading temporalmente suspendidos.