Kalshi vs Polymarket: cómo se comparan los dos mayores mercados de predicción en 2026

Kalshi y Polymarket son las plataformas de mercados de predicción más grandes del mundo. En ambas, los traders compran y venden contratos vinculados al resultado de eventos del mundo real. Cada contrato tiene un precio de entre $0,01 y $0,99, y paga $1,00 si el resultado que elegiste ocurre, o nada si no ocurre. Por eso, el precio funciona como la estimación del mercado sobre la probabilidad de ese resultado (un contrato a 60 centavos implica una probabilidad del 60%). Polymarket se lanzó en 2020, y Kalshi abrió al público en 2021 tras obtener su licencia federal en 2020. Ambas cubren miles de eventos en deportes, política, cripto, cultura y finanzas, y las dos utilizan un libro de órdenes de límite central (CLOB, por sus siglas en inglés), una lista en tiempo real de órdenes de compra y venta que el exchange empareja automáticamente, igual que funciona una bolsa de valores.

Las similitudes terminan ahí. Kalshi está completamente regulada por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), el organismo estadounidense que supervisa los mercados de futuros y derivados, y liquida las operaciones en dólares estadounidenses convencionales, como un exchange tradicional. Polymarket liquida las operaciones en USDC, una stablecoin, es decir, un dólar digital que siempre busca mantener un valor de $1, en la blockchain de Polygon. Opera en dos versiones: una plataforma estadounidense regulada por la CFTC (Polymarket US) y una versión internacional más amplia (Polymarket International) que funciona de forma independiente. Las dos plataformas cobran comisiones distintas, dominan categorías diferentes —Kalshi ha tendido históricamente hacia el trading deportivo, mientras que Polymarket lidera en política y eventos mundiales— y no son igualmente accesibles en todos los territorios o estados de EE. UU.

El volumen mensual combinado de los mercados de predicción en ambas plataformas alcanzó los $44.800 millones en junio de 2026, según The Block, más del triple del volumen mensual promedio de ~$14.000 millones de todas las casas de apuestas deportivas legales de EE. UU. en 2025, según un análisis del Pew Research Center.

Aviso legal: Esta guía tiene únicamente fines educativos. No constituye asesoramiento financiero, ni una solicitud, y no está dirigida al público del Reino Unido. Los contratos de eventos en mercados de predicción conllevan riesgos y no son adecuados para todos los usuarios.

Cuándo usar Kalshi vs Polymarket

La plataforma de mercados de predicción adecuada depende de lo que alguien quiera operar, dónde se encuentre y cómo prefiera financiar una cuenta. No existe una respuesta única. Ninguna plataforma anula a la otra; muchos traders activos mantienen cuentas en Kalshi y en Polymarket, según cuál ofrezca mejores precios y mayor liquidez o volumen para un mercado determinado.

Cómo se estructuran de forma diferente las operaciones en Kalshi y Polymarket

La diferencia práctica entre Kalshi y Polymarket para los traders: Kalshi opera como un exchange centralizado tradicional que se financia con dinero convencional: transferencia bancaria ACH, wire, tarjeta de débito, PayPal, Venmo o Google Pay. Polymarket International funciona en la blockchain, por lo que se financia con USDC o con cualquier token EVM en una red compatible usando una billetera cripto líder como MetaMask. Polymarket US es una versión regulada independiente con sus propias normas. Esa división condiciona todo, desde cómo funcionan las comisiones hasta la velocidad con la que el dinero entra y sale, que es precisamente lo que analiza el resto de esta comparativa.

Volumen de trading de Kalshi vs Polymarket en 2026

Kalshi y Polymarket contabilizan el volumen de forma diferente. Kalshi reporta lo que se denomina volumen nocional: cada contrato se cuenta a su valor nominal de $1, independientemente del precio realmente pagado. Como un contrato que se negocia a 30 centavos sigue sumando $1 al total nocional, esa cifra puede parecer mayor que el efectivo que realmente cambia de manos. Las cifras reportadas por Polymarket se calculan sobre una base diferente. Los analistas que siguen ambas plataformas advierten que las dos no se miden de forma idéntica, por lo que los datos a continuación deben interpretarse como una referencia de escala y no como una comparación exacta entre iguales.

Fuentes de la tabla: The Block (cifras de volumen) · Serie F de $22.000 millones de Kalshi + ingresos · Inversión de $2.000 millones de ICE en Polymarket

¿Kalshi o Polymarket tiene mayor volumen en deportes y política?

Las dos plataformas han terminado especializándose en cosas distintas, y la diferencia es más marcada de lo que la mayoría imagina. (Para un panorama más amplio de las categorías que cubren los mercados de predicción, consulta la guía sobre las principales categorías de mercados de predicción en 2026.)

Un análisis del Pew Research Center publicado el 27 de mayo de 2026 encontró que desde julio de 2024, los deportes han representado el 80% del volumen total de trading en Kalshi y el 39% en Polymarket. Deportes, política y cripto juntos suman el 91% del volumen de Kalshi y el 90% del de Polymarket en el mismo período.

El dominio deportivo de Kalshi ha sido su principal motor de crecimiento: esa única categoría es el núcleo generador de ingresos de la plataforma. El dominio político de Polymarket cuenta la historia opuesta: la política y los eventos mundiales son donde se distancia del resto; sus mercados de las elecciones estadounidenses de 2024 movieron miles de millones de dólares en volumen, y sigue siendo el pool más profundo para contratos de eventos políticos en cualquier lugar. Además, mantiene el trading gratuito en todos los mercados geopolíticos y de eventos mundiales, lo que atrae actividad hacia categorías donde Kalshi cobra comisiones estándar. Y como la mayoría de sus usuarios ya tienen cripto, Polymarket también registra un intenso trading en mercados que apuestan sobre precios de criptomonedas.

El Mundial de Fútbol 2026 de la FIFA impulsó esto aún más. En Kalshi, el mercado del Ganador del Mundial había acumulado supuestamente más de $800 millones en apuestas a principios de julio de 2026. Pero ese único mercado destacado apenas araña la superficie: ambas plataformas listan cientos de contratos del Mundial, desde resultados de partidos a tres bandas hasta props de jugadores para la Bota de Oro. En Polymarket, el mercado del Ganador del Mundial —el mercado deportivo más grande en la historia de la plataforma— había acumulado unos $3.900 millones al 7 de julio de 2026, superando los $4.000 millones al día siguiente.

¿Qué contratos puedes operar en Kalshi vs Polymarket?

Ambas plataformas operan contratos de eventos binarios, pero lo que está disponible, cómo se listan los mercados y cómo se resuelven difieren entre sí. En Kalshi, cada mercado pasa por una aprobación formal, lo que limita la cantidad disponible pero añade una capa de revisión regulatoria. Polymarket permite que cualquiera cree un mercado sobre casi cualquier tema, que es como termina teniendo los mercados de nicho y virales que no encontrarás en Kalshi.

A mediados de 2026, Kalshi también lanzó futuros perpetuos sobre cripto, un tipo de contrato que permite apostar sobre los movimientos del precio de un token sin fecha de vencimiento, comenzando con cero comisiones para generar actividad de trading. El futuro perpetuo de Bitcoin se lanzó primero el 3 de junio de 2026, con contratos de Ethereum y XRP siguiendo poco después y Solana anunciado próximamente.

Las parlays, apuestas individuales que combinan varios resultados donde todos deben acertar para ganar, se han convertido en un gran impulsor en 2026. Desde que el Mundial de Fútbol 2026 de la FIFA comenzó el 11 de junio, las parlays han representado casi la mitad del volumen total de Kalshi, según el análisis de InGame sobre datos de Kalshi. Polymarket también ofrece parlays, aunque representan una proporción menor de su actividad.

Si ya tienes cripto, Polymarket tiene ventaja en comodidad: al funcionar en la blockchain, puedes financiar operaciones directamente desde una billetera de autocustodia, una billetera cripto donde tú, y no una empresa, controlas los fondos. Los mercados de predicción de MetaMask, impulsados por Polymarket, están disponibles para operar en tiempo real con solo dos toques desde un dispositivo móvil.

Comisiones de Kalshi vs comisiones de Polymarket

Ambas plataformas cobran comisiones que escalan según la incertidumbre del mercado: más en contratos de cara o cruz (cerca del 50/50), menos en los casi seguros. Y ambas dividen a los traders en dos grupos. Los takers compran o venden al instante tomando una orden que ya está disponible; ellos pagan la comisión principal. Los makers publican una orden y esperan a que alguien más la tome; pagan poco o nada, porque están añadiendo opciones para que todos los demás operen. La idea básica es la misma en ambas plataformas, pero las tarifas no lo son.

Kalshi usa una fórmula para la mayoría de los mercados: la comisión es más alta en las apuestas más inciertas y disminuye a medida que un resultado se vuelve más probable. En el punto de mayor incertidumbre (un contrato con precio alrededor de 50 centavos), la comisión para takers alcanza su máximo de 1,75 centavos por contrato. Los makers pagan aproximadamente un cuarto de eso. Financiar mediante transferencia bancaria (ACH) o wire es gratuito; las tarjetas de débito cuestan un 2%. No hay comisión para retirar fondos. (La fórmula exacta: 0,07 × precio × (1 − precio) por contrato, redondeado al centavo más cercano.)

Polymarket comenzó a cobrar comisiones a los takers el 30 de marzo de 2026, y la tarifa depende de la categoría. En el punto de precio más incierto, las comisiones van desde $0,75 por 100 acciones en deportes hasta $1,75 en cripto, con política, finanzas y tecnología en el medio. Geopolítica y eventos mundiales siguen siendo completamente gratuitos. Los makers no pagan nada, y además obtienen un reembolso diario (un reintegro parcial) pagado con las comisiones que pagan los takers. No hay comisiones para depositar, retirar o cobrar en Polymarket en sí, aunque seguirás pagando pequeñas comisiones de red de la blockchain, más una comisión de procesamiento de tarjeta si compras USDC con tarjeta a través de un proveedor externo como MoonPay.

Fuentes de la tabla: Tarifas de Kalshi (PDF) · Documentación de comisiones de Polymarket

Lo que esto significa en la práctica: Las cero comisiones para makers y los reembolsos de Polymarket pueden reducir costes, especialmente para traders de alto volumen. La financiación bancaria de Kalshi y los formularios fiscales 1099 automáticos están diseñados para simplificar el trading; sin embargo, los usuarios suelen pagar más por operación en el rango de precios medio (30–70 centavos). (Las comisiones son solo la mitad del coste de una operación; la diferencia entre precios de compra y venta es la otra mitad, y se acumula rápidamente en mercados con poca actividad.)

Esa diferencia en comisiones se refleja en los ingresos. El análisis de InGame sobre datos de trading de Kalshi encontró que Kalshi ha generado aproximadamente $1.150 millones en ingresos totales por comisiones desde su lanzamiento, con unos $850 millones provenientes solo de 2026, y los contratos deportivos impulsando la mayor parte. Durante el Mundial, las comisiones diarias de Kalshi superaron los $13 millones en los días pico. Polymarket, que solo activó las comisiones para takers en marzo de 2026, gana mucho menos en comparación.

Cuestiones regulatorias de Kalshi vs Polymarket

Kalshi recibió su designación de la CFTC como mercado de contratos en 2020, convirtiéndose en el primer exchange de contratos de eventos con regulación federal en EE. UU., y abrió al público en 2021. Un mercado de contratos designado (DCM, por sus siglas en inglés) es la misma licencia oficial que la CFTC otorga a los principales exchanges de futuros. Kalshi comenzó con mercados sobre datos económicos, clima y política antes de añadir contratos deportivos en enero de 2025.

Polymarket también se lanzó en 2020, como un mercado de predicción basado en blockchain que liquida operaciones en USDC en la red Polygon. En julio de 2025, Polymarket adquirió dos empresas con licencia de la CFTC, el exchange QCX y la cámara de compensación QC Clearing, por $112 millones, rebautizándolas como Polymarket US y Polymarket Clearing. En septiembre de ese año, Polymarket recibió una carta de no acción de la CFTC, señalando que los reguladores no tomarían más medidas de cumplimiento contra la plataforma. En noviembre de 2025, la CFTC otorgó una Orden de Designación Enmendada, la aprobación formal que habilitó a Polymarket para ofrecer acceso intermediado al mercado estadounidense. En diciembre de 2025, Polymarket comenzó a lanzar su aplicación para EE. UU.

¿Son Polymarket y Kalshi legales en todos los estados de EE. UU.?

Ambas plataformas están disponibles para residentes en EE. UU. a través de sus divisiones reguladas por la CFTC. Kalshi tiene su licencia desde 2020, y Polymarket US se lanzó en diciembre de 2025 tras adquirir las licencias necesarias. Pero "disponible" y "accesible en todas partes" no son lo mismo.

Un número creciente de estados argumenta que los contratos de eventos relacionados con deportes son en realidad apuestas sin licencia. A principios de julio de 2026, funcionarios de al menos 11 estados han enviado advertencias formales ordenando a las empresas de mercados de predicción que cesen su actividad, y batallas legales están en curso en más de una docena de estados, según CBS Sports. La CFTC, bajo la presidencia de Michael Selig, ha respondido demandando a varios estados, argumentando que la ley federal le otorga a ella, y no al estado, la última palabra sobre estos mercados. Más de la mitad de los estados de EE. UU. ya limitan las apuestas sobre elecciones de alguna forma, según el Pew Research Center.

El resultado de estos casos podría determinar si los mercados de predicción operan bajo un conjunto de normas nacionales unificadas o bajo un mosaico confuso que cambia de estado en estado. Para la comparativa Polymarket vs Kalshi, esta es la diferencia práctica: ambas enfrentan los mismos desafíos estatales en contratos deportivos, pero la mayor trayectoria de Kalshi como exchange con licencia completa le da una ligera ventaja en el argumento legal de que las normas federales deben prevalecer. Polymarket, por su parte, mantiene muchos más mercados accesibles en general gracias a su versión internacional; en abril de 2026, Polymarket International gestionó unos $9.000 millones en trading frente a $1.300 millones en la versión estadounidense, según el análisis de Crypto Briefing. Algunos traders estadounidenses acceden a la plataforma internacional usando una VPN, pero hacerlo queda fuera del sistema regulado de EE. UU.

En cualquier caso, verificar las restricciones estatales vigentes antes de operar es fundamental, especialmente para los contratos de eventos deportivos.

¿Qué plataforma tiene mayor liquidez, Kalshi o Polymarket?

La liquidez es simplemente la facilidad con la que puedes entrar y salir de una apuesta a un precio justo. En un mercado líquido hay suficientes compradores y vendedores, por lo que puedes operar la cantidad que deseas sin mover el precio. Un mercado puede parecer excelente sobre el papel y seguir siendo prácticamente inoperable si no hay nadie al otro lado.

Los mercados deportivos de Kalshi se encuentran entre los más líquidos de ambas plataformas. Los deportes son su categoría de mayor volumen con diferencia, y durante el Mundial 2026, mercados de partidos individuales como Canadá vs. Marruecos atrajeron más de $48 millones en trading en Kalshi, según The Block. Como puedes financiar una cuenta de Kalshi con dinero convencional, también atrae a un público cotidiano más amplio: Kalshi acepta PayPal, Venmo, Google Pay y tarjetas de débito además de transferencias bancarias, por lo que no necesitas ninguna experiencia en cripto para empezar. Polymarket, en cambio, se financia con USDC desde una billetera cripto.

Los mercados políticos y geopolíticos de Polymarket suelen tener más compradores y vendedores que los mismos mercados en Kalshi. Un análisis de TRM Labs de marzo de 2026 encontró que la mayor parte de la actividad de Polymarket proviene de traders moderadamente activos (entre 11 y 1.000 operaciones), con un grupo más pequeño de traders de alto volumen que realizan más de 10.000 operaciones cada uno. El reembolso diario de Polymarket da a estos traders frecuentes una razón real para seguir publicando órdenes, que es lo que mantiene líquidos esos mercados.

Los spreads —la diferencia entre el mejor precio de compra y el mejor precio de venta— tienden a ser más ajustados en los mercados más activos de cada plataforma. Los eventos de alta actividad, como las grandes elecciones, los partidos del Mundial y las apuestas populares sobre precios de cripto, suelen atraer suficientes compradores y vendedores para mantener los spreads estrechos, mientras que los mercados más tranquilos tienden a tener spreads más amplios que erosionan silenciosamente tus rendimientos. Si operas en mercados de Polymarket a través de MetaMask, puedes consultar el spread en tiempo real antes de realizar una operación, lo que puede ser útil para evaluar si un mercado con baja liquidez o poco volumen es adecuado para ti.